新京報漫畫/許英劍
  ■ 一家之言
  實踐早已證明,權力審批對於市場的自由交易,並不能起到任何促進作用,美國政府阻攔三一重工的一個併購項目,不僅有損中國企業的利益,對於美國自身的利益實際上也沒有什麼好處。
  美國哥倫比亞特區聯邦上訴法院日前裁定,奧巴馬政府禁止中國企業三一集團關聯公司拉爾斯控股公司在美併購的行為,侵犯了中方企業的合法權益,拉爾斯公司應當被允許質證。7月16日,三一重工總裁向文波在其微博上公佈此事。
  三一集團的這場勝訴來之不易。2012年7月,三一集團的關聯公司拉爾斯公司在美國經營的風電項目被美國海外投資委員會以“威脅美國國家安全”為由直接禁止,兩個月後,奧巴馬總統也以同樣理由簽發了禁止該項目的行政命令,並要求拉爾斯公司在90天內撤出全部投資。美國方面這種干預外國投資的做法直接觸犯了WTO原則,是其最近幾年在金融危機壓力之下所推行的貿易保護主義的一種表現,也直接違反了美國憲法保護財產所有權的規定和法定程序。
  對美國方面的無理要求,三一集團選擇了以受侵權的拉爾斯公司的名義進行法律訴訟的道路,把美國總統告上了法庭,這在國際法律界還是第一次。但是,這種開創性的訴訟註定是艱難的。2013年2月,美國地區法院駁回了拉爾斯公司的大部分訴訟請求,2013年10月,美國華盛頓聯邦法院又駁回了這家公司對奧巴馬總統的起訴。現在,美國聯邦法院做出了支持拉爾斯公司的裁決,三一集團在經過兩年的努力之後,終於見到了曙光。
  三一集團的這起跨洋訴訟案,能夠獲勝不是其僥幸,而是市場化的一種必然結果。企業的併購重組,在國際資本市場已經常態化,資本的這種流動也不以國界為限。三一在美收購的拉爾斯公司所從事的風電項目早已高度市場化,美國方面以事關其國家安全為藉口來阻止三一集團進入美國市場,其真正的目的不過是為了阻止中國企業在美國擴大風電市場份額,保護美國企業的利益,這種對併購重組的做法與美國作為一個市場經濟國家所倡導的自由競爭精神格格不入,所以敗訴並不奇怪。
  此案有供中國資本市場借鑒之處。中國上市公司的併購重組也一直很活躍,但在以前,上市公司進行任何併購重組都需要經過監管部門的審批,有的併購儘管已經由公司股東大會通過但最終卻被否決,即使那些最終通過審批的併購,也因為審批手續的繁瑣和時間上的曠日持久而增加了併購成本。這種審批的理由是為了防範資本市場的內幕交易,但事實上,由於監管部門過於註重審批而忽視了事中監管,內幕交易並沒有因此減少,反而由於因審批制而存在的“權力尋租”空間的存在,導致內幕交易表現得更為複雜。
  最近,中國證監會決定對上市公司併購重組放鬆管制,除了部分涉及新股發行的以外,一律取消審批。這是一次重要的改革,它使中國資本市場的併購重組可以在很大程度上擺脫權力的束縛,向市場化的方向靠攏。實踐早已證明,權力審批對於市場的自由交易,並不能起到任何促進作用,美國政府阻攔三一重工的一個併購項目,不僅有損中國企業的利益,對於美國自身的利益實際上也沒有什麼好處,它使美國的自由公平的市場精神受到了損害。而中國資本市場上的權力審批,對併購重組設置重重關卡,不僅遏制了企業併購,對於資本市場行情的活躍也是一種負能量。
  發生在美中兩國市場上對於併購重組的不同態度,看似是兩個不相關的事件,但一個是加強權力遏制,一個是權力鬆綁,其間透露出的信息可以給我們以豐富的啟發。
  □周俊生(財經評論人)  (原標題:三一勝訴奧巴馬政府是市場化的勝利)
創作者介紹

書包

gu27guzigm 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()